最近，“天使投資基金”著實火，受到各路創業者的熱捧，成了“大眾創業、萬眾創新”的閃亮天使。各種私募股權和創業投資（PE&VC）的排名和評獎，也開始專門設有天使投資基金（機構）這一類別。

 

但事實上，這個世界上根本不存在“天使投資基金”這一玩意，這個概念本身就是錯誤的。天使投資是指個人投資行為，天使投資人投的是自己的錢。

 

例如，美國天使投資協會創始人及榮譽主席John May認為：“天使投資是一種個人的股權投資，天使投資人運用自己的資金投資陌生人的早期企業。”

 

又如，著名的天使投資研究機構、新罕布什爾大學風險投資研究中心認為：“天使投資是具有一定閑置資本的個人，對具有巨大發展潛力的種子期企業（項目）進行股權投資的行為。”

 

因為是個人投資行為，天使投資又被稱為“非組織化創業投資”（Informal Venture Capital）。所謂的“組織化創業投資”就是采取基金形式，即創業投資基金。

 

 

 

所以說，只要采取基金形式，就不再是天使投資，所以天使投資基金這個詞本身就是矛盾的。

 

國內的所謂天使投資基金，事實上是創業投資基金。那為什么他們喜歡把自己的基金叫做“天使投資基金”呢？

 

一個原因可能“天使”聽起來神圣，天天插（zuo）上（zhe）翅（fei）膀（ji）飛來飛去，為創業者提供資金炮彈，讓自己有一種成就感。

 

另外，因為天使投資作為個人投資行為，一般具有投資金額小、投資期限早、投資決策快等特點，叫做天使投資基金，可能想說明他們的基金投資也具有上述特點。

 

來說說“天使投資”和“創業投資”名稱的來源吧。

 

20世紀30年代，百老匯演出的投資成本大幅上升，推廣費用、劇場租金、舞臺布置費用和演員成本的上漲，加上演出的高風險，迫使導演和演員尋求多元化資金支持。

 

這時，一些富有個人向百老匯伸出了援助之手，投資百老匯演出。這如同上帝派來的天使，百老匯的導演和演員就將這些投資人稱為天使投資人。

 

約翰•H•惠特尼（John H．Whitney）是其中最為知名的一位，先后投資了多部百老匯演出。后來，惠特尼還把目光轉向電影業，投資拍攝了一系列經典電影，包括史詩巨作《亂世佳人》，以及好萊塢經典劇作則是《一個明星的誕生》。

 

 

經多年實踐，惠特尼認識到：應該超越天使投資的個人化運作階段、而采取機構化運作，雇傭專業投資人士來管理投資。

 

為此，1946年2月惠特尼出資500萬美元與紐約律師本諾•施密特合伙成立了風險投資機構——惠特尼投資公司，由專業的投資團隊掌控，致力于為雄心勃勃的創業企業家提供資金和專業支持。惠特尼投資公司的成立，標志著現代意義上專業化創業投資的開端。

 

正是惠特尼的合伙人施密特發明了“創業投資”這個詞。惠特尼投資公司一開始聲稱自己從事“私人創業投資”（private venture capital），施密特把它簡稱為“創業投資”（venture capital）。